专题：美国5月非农新增17.2万人，大超预期

　　美国劳工统计局周五公布数据：5 月美国就业岗位意外大幅增长，劳动力市场延续全年稳健扩张态势 。

　　经季节性调整后
，非农就业新增 17.2 万人；4 月数据上修至 17.9 万人，本月环比小幅回落 ，但远高于道琼斯经济学家一致预期的 8 万人。失业率持平于预期
，保持在 4.3%
。

　　此前市场预期偏谨慎，美国用工市场整体处在 “低招工 、低裁员” 的平稳环境。新增就业集中在少数行业 ，裁员规模整体温和
，但已有迹象显示人工智能正在冲击用工岗位数量 。

　　5 月就业扩容覆盖面改善，多个行业实现稳健新增用工：

　　休闲酒店行业领跑全行业 ，新增 7 万个岗位
，大幅高于过去一年每月 1.4 万的均值；地方政府新增 5.5 万个岗位；长期用工主力医疗行业新增 3.5 万人，和历史月度均值基本持平；社会救助行业新增 1.2 万人
。

　　薪资数据：当月平均时薪环比上涨 0.3% ，同比涨幅 3.4%
，两项数据均符合华尔街市场一致预期。

　　近几日美联储官员对就业形势看法趋于乐观，政策重心重新落脚于棘手的通胀问题 ，受通胀牵制，美联储进一步降息的可能性基本落空 。美联储在 2025 年下半年累计降息 75 个基点后
，2026 年全年货币政策进入观望停滞阶段
。

　　美联储决策层普遍表态，将静观全年经济数据演化 ，再敲定后续货币政策走向。

　　经济基本面表现稳健：据亚特兰大联储测算
，美国一季度 GDP 年化增速 1.6%，二季度现阶段预估年化增速可达 3% 。